鸣志电器（603728.SH）：2025年三季报点评251202

<p style="text-indent:32px"><span style=";font-family:微软雅黑;font-size:16px">核心观点：</span></p><p style="text-indent:32px"><span style=";font-family:微软雅黑;font-size:16px"><span style="font-family:微软雅黑">公司</span> <span style="font-family:微软雅黑">25Q3 实现营收 7.29 亿元，同比+28.98%，环比+1.29%；归母净利润 0.23 亿元，同比+215.97%，环比+15.78%；扣非归母净利润 0.21 亿元，同比+260.10%，环比+16.38%，业绩符合预期。下游自动化行业需求回暖拉动公司营收增长，越南工厂产能爬坡，公司盈利能力逐渐修复。公司积极拓展汽车电子、半导体、锂电储能、机器人等高端制造新兴领域，有望凭借空心杯、无刷电机等新品类成为人形机器人供应主力。我们调整公司 2025/2026 年归母净利润预测为 0.83/1.15 亿元（原预测为 1.71/2.54 亿元），并新增 2027 年归母净利润预测为 1.58 亿元。</span></span></p><p><br/></p>