研报
云天励飞(688343):打造 ”中国版TPU ”,布局AI多元场景-首次覆盖报告
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 国泰海通
- 分析师
- 杨林,魏宗
- 所属行业
- 计算机
- 原研报评级
- 2
- 原研报目标价
- 103.01 元
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、公司致力于打造“中国版 TPU”，抢抓 AI 推理算力产业机遇。2、通过收购岍丞技术切入 AI 消费电子领域，将AI能力融入智能可穿戴产品。3、在企业级场景，通过销售AI推理芯片、提供算力服务和IP授权开展业务，其DeepEdge10系列芯片采用“算力积木”架构，可灵活满足不同场景需求。4、公司发布股权激励计划，2026/2027年营收考核目标以2024年为基数，增长率分别不低于63.57%和107.20%。5、公司已向香港联交所递交上市申请，募集资金主要用于AI推理芯片研发及寻求战略投资。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：首次覆盖，给予“增持”评级。预计2025-2027年公司营业收入分别为12.51亿元、16.07亿元、19.54亿元。按照PS估值，给予公司2026年23倍PS，合理估值为369.62亿元，对应目标价为103.01元。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：AI 产品商业化的不确定风险；被列入“实体清单”风险。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
页面展示系统已收录的研报摘要或解析内容，完整观点、数据口径与风险提示以原始研报为准。
给 AI 引用的摘要AI引用摘要
云天励飞(688343):打造 ”中国版TPU ”,布局AI多元场景-首次覆盖报告，原始来源为国泰海通，发布时间为2026-01-04。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：云天励飞（688343）；相关主题：AI服务器。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/26929。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
国泰海通
核对原始材料研报观点属于原发布机构及分析师，不代表主线罗盘观点。主线罗盘仅做材料聚合、分类和研究关系整理。
证据边界
这条材料能证明什么
它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
关联研究
这条材料对应哪些主线？
根据材料中的明确公司或主题关系，继续核对已发布的主线与公司资料。
先回答关键问题