海达尔（920699）：海达尔(836699)：AI服务器高增长加高性能产品放量,预告2024年归母净利润同比翻番-北交所信息更新250115

<p> 2024 年业绩预告实现归母净利润 8100-8200 万（+106.34%-108.88%）</p><p>公司发布 2024 年业绩预增公告，预计 2024 年归母净利润 8100-8200 万</p><p>（+106.34%-108.88%）。其中，2024Q1-3 营收 2.91 亿元（+55.13%），归母净利</p><p>润 5407.91 万元（+126.60%），扣非归母净利润 4820.64 万元（+161.55%）。2024Q4</p><p>高价值新品逐步放量，因此我们上调 2024-2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026</p><p>年归母净利润分别为 0.81（原 0.66）/0.92（原 0.75）/1.06（原 0.89）亿元，对应</p><p>EPS 分别为 1.77/2.02/2.33 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 27.4/23.9/20.7X，我</p><p>们看好 AI 服务器快速增长+高性能滑轨放量，维持“增持”评级。</p><p> 2025 年“以旧换新”+家电补贴政策延续，AI 服务器市场发展前景广阔</p><p>随着冰箱终端消费结构升级，高端及大容积冰箱的销量显著增长，2023 年国内</p><p>市场中600L以上大容积冰箱的线上和线下销售占比分别达到18.50%（+2.30pcts）</p><p>和 27.50%（+2.20pcts）。此外，2025 年“以旧换新”+家电补贴政策延续，2025</p><p>年扩围支持消费品以旧换新，享受以旧换新补贴的家电产品由 2024 年的 8 类增</p><p>加到 12 类，单件最高可享受销售价格 20% 的补贴。服务器方面，根据 IDC 数</p><p>据，2024 上半年中国加速服务器市场规模达到 50 亿美元，同比增长 63%。其中</p><p>GPU 服务器依然占主导地位，达到 43 亿美元。同时 NPU、ASIC 和 FPGA 等非</p><p>GPU 加速服务器以同比 182%的增速达到近 7 亿美元市场规模；从厂商销售额角</p><p>度看，浪潮、新华三、宁畅位居前三，占据了超过 70%的市场份额。</p><p> 公司突破服务器滑轨领域关键技术，国产替代空间广阔</p><p>公司通过自主研发突破服务器滑轨领域关键技术，产品实现“从无到有”。其中，</p><p>服务器用滑轨使用空间限制超薄的截面为 7.2mm 和 7.7mm；特殊结构设计拉出</p><p>按顺序锁定；承重大，滑轨最大荷载为 200kg 同时保障安全性；滑轨行程长度长，</p><p>试验距离可达 900mm 等特殊性能。2019 年公司成功进入华为的供应商体系，向</p><p>其销售用于 1U 和 2U 服务器的滑轨产品，目前已成为华为、新华三、华勤、中</p><p>科曙光、烽火科技、浪潮、海康威视、比亚迪等头部服务器生产商的合格供应商。</p><p> 风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风</p><p><br/></p>