研报
凯文教育（002659）：凯文教育(002659):AI教育开启增长新篇章-首次覆盖报告
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 国泰海通
- 分析师
- 刘越男,许樱之
- 所属行业
- 计算机
- 原研报评级
- 2
- 原研报目标价
- 9.57 元
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、公司加速从传统教育服务向教育科技融合发展，与人工智能公司智谱华章等合作设立公司，专注教育智能产品研发与商业化，获得领先AI能力背书。2、AI教育市场潜力大，以北京为例，假设产品按每名学生收费200-300元，潜在学生端收入规模可达3.6亿元至5.4亿元。3、公司盈利能力稳步提升，2023年总收入3.20亿元，同比增长25.9%；归母净利润亏损持续收窄，2025年上半年已实现微利。4、公司旗下海淀与朝阳凯文学校提供优质K-12双语教学，拥有较强招生能力和市场影响力，学费标准较高且逐年稳步增长。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业总收入分别为4.2亿元、5.72亿元、7.6亿元；归母净利润分别为1200万元、7800万元、1.38亿元。采用PS估值法，给予公司2026年10倍PS估值，对应目标价9.57元，首次覆盖给予“增持”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：政策风险，市场竞争加剧风险，折旧摊销拖累风险。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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给 AI 引用的摘要AI引用摘要
凯文教育（002659）：凯文教育(002659):AI教育开启增长新篇章-首次覆盖报告，原始来源为国泰海通，发布时间为2026-01-23。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：凯文教育（002659）；相关主题：AI服务器。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/29199。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
国泰海通
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证据边界
这条材料能证明什么
它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
关联研究
这条材料对应哪些主线？
根据材料中的明确公司或主题关系，继续核对已发布的主线与公司资料。
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