易实精密（920221）：北交所信息更新：筹划收购恒进机电完善汽车产品矩阵，非汽车领域积拓展液冷+光通信新赛道

易实精密(920221) 　　公司筹划收购张家港恒进机电有限公司，拓宽并完善产品矩阵结构 　　2026年5月26日公司公告正在筹划以支付现金购买资产方式收购张家港恒进机电有限公司100%股权。公司已经与株式会社BMC就本次交易签署《股权收购意向协议》，其中张家港恒进机电主营业务包括生产发动机控制系统、底盘控制系统、车身电子控制系统等汽车电子装置，敏感元器件及传感器等业务。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.64/0.75/0.84亿元。EPS分别为0.54/0.63/0.70元，当前股价对应P/E分别为25.6/22.0/19.6倍，我们看好公司并购和设立子公司拓宽并完善产品矩阵结构，维持“增持”评级。 　　公司非汽车领域积极拓展，拓展液冷赛道+光通信赛道打开增长空间 　　公司与德国IQ Evolution GmbH正式签署战略合作框架协议，双方以金属激光3D打印为核心技术，聚焦液冷系统赛道，围绕铜/铝增材制造、微通道结构液冷板展开深度协同，拟共同开拓汽车、算力、储能、通信基站等高景气市场。本次合作方IQ Evolution GmbH深耕金属激光3D打印多年。此外，公司在深耕汽车领域的同时，已在非汽车领域积极拓展，在光通信等新兴领域同样进行了业务拓展，相应零件已研发成功并已完成交样，预计2026年内将进入量产阶段。 　　公司与IQ Evolution GmbH聚焦液冷板，以金属激光3D打印为技术路径 　　公司与IQ Evolution GmbH聚焦液冷板，以金属激光3D打印为技术路径，重点突破：1）铜/铝增材制造：适配不同场景散热需求；2）微通道结构成型：实现微米级复杂流道、超薄壁厚、高比表面积一体化成型，解决传统工艺无法实现的复杂结构与高散热效率难题；3）全链条协同，覆盖液冷板设计、打印、后处理、验证、量产全流程。相比传统铲齿、焊接、冷挤压、机加工工艺，金属3D打印微通道液冷具备显著优势：1）散热效率大幅提升：微通道结构增大换热面积，散热效率提升，芯片结温显著降低；2）流阻更低更节能：一体化成型减少阻力，降低泵耗，适配大规模数据中心与车载系统；3）结构更紧凑可靠：无泄漏一体化成型，体积更小、重量更轻，满足设备小型化需求；4）材料适配更广。 　　风险提示：技术迭代风险、并购不确定性风险、市场竞争风险。