拓斯达（300607）：2026半年报业绩预告点评：机器人业务持续放量，26H1利润延续同比高增

拓斯达(300607) 　　投资要点： 　　事件：拓斯达发布2026半年报业绩预告。 　　点评： 　　2026H1利润同比高增。2026H1，公司预计实现归母净利润为9000万元-11500万元，同比增长213.24%-300.25%；预计扣非后归母净利润为8000万元-10500万元，同比增长291.61%-413.99%。随着产品竞争力增强以及与3C头部客户合作深度及广度的提高，公司工业机器人及自动化应用系统业务营收同比显著增加，毛利提升明显。此外，公司持续加强对存量应收账款的回收，回款取得积极成效，信用减值损失同比减少。 　　商业闭环推动下游领域拓展，业务剥离助公司加速发展。公司深耕智能制造领域多年，三大母机业务已形成协同。依托“场景+产品+数据+AI”的商业闭环，推动公司业务从工业领域向商用领域纵深拓展。2026Q1，公司加深与3C客户合作，工业机器人及自动化应用系统业务订单规模提升明显，营收为3.22亿元，同比增长81.20%；毛利率为33.52%，同比下降3.23pct。公司销售策略优化等因素推动注塑装备业务订单增加，营收为1.10亿元，同比增长12.22%；毛利率为35.89%，同比下降6.52pct。人形机器人相关零部件加工需求增加，数控机床业务在手订单持续交付，营收为0.53亿元，同比增长65.54%；毛利率为23.21%，同比提升3.28pct。近年，受智能能源及环境管理系统业务拖累，公司盈利能力承压。目前，公司基本完成该业务剥离，营收规模进一步减少，营收为0.30亿元，同比下降21.94%。我们认为，随着业务彻底出表，盈利拖累因素消除，公司整体盈利能力有望持续修复，后续经营发展将提速。 　　港股上市有序推进。2025年12月31日，公司发布公告审议通过发行H股、港交所主板上市整体议案，于2026年1月16日正式向港交所递交IPO申请，并有序推进中。募集资金将用于技术研发及产品开发、全球销售服务网络拓展与品牌建设、生产制造和供应链管理体系的持续建设与升级、战略投资与产业生态建立等。 　　投资建议：给予“买入”评级。预计公司2026-2028年EPS分别为0.26元、0.31元、0.38元，对应PE分别为136倍、113倍、93倍，给予“买入”评级。 　　风险提示：（1）若制造业投资不及预期，公司产品需求减弱；（2）若机器替代人进程不及预期，行业对自动化设备需求将减少，将影响公司产品销量；（3）若原材料价格大幅上涨，公司业绩将面临较大压力。