北方稀土（600111）：北方稀土深度研究报告：依托白云鄂博资源禀赋的轻稀土龙头，量价齐升业绩再创新高

北方稀土(600111) 　　全球轻稀土龙头，全产业链一体化布局 　　做优做大稀土原料，做精做强稀土新材料，做专做特终端应用产品 　　中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（简称“北方稀土”，股票代码：600111）是隶属包头钢铁（集团）有限责任公司、由内蒙古自治区人民政府实际控制的稀土行业骨干企业。公司前身为1997年经内蒙古自治区人民政府批准、以包钢（集团）公司所属稀土三厂及选矿厂稀选车间为基础改组设立的股份有限公司，同年9月在上海证券交易所挂牌上市。 　　公司所属行业为制造业—有色金属冶炼及压延加工业—稀土金属冶炼及压延加工业。坚持“做优做大稀土原料，做精做强稀土新材料，做专做特终端应用产品”的发展思路，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格，产品涵盖稀土盐类、氧化物、金属等稀土原料，以及磁性材料、抛光材料、储氢材料、催化材料、稀土合金等稀土新材料和稀土永磁电机、固态储氢瓶等终端应用产品。 　　2025年，公司稀土冶炼分离产品、稀土金属、磁性材料等主要产品产量均创历史新高，营收、利润、产值、市值保持行业第一，是白云鄂博轻稀土资源的核心承载主体与全球轻稀土龙头。 　　公司自1997年改制上市以来，历经从无到有、由原料向新材料与终端应用延伸、由规模扩张向高质量发展转型三个阶段。2015年前后国内形成“六大稀土集团”格局；2021年中国稀土集团成立，行业进一步整合为“两大集团”，公司稳居轻稀土龙头。2024年《稀土管理条例》出台、2025年绿色冶炼升级改造项目一期投产，2025年公司主要产品产量与经营业绩均创历史新高。 　　截至2026年6月30日，公司总股本约36.13亿股，包头钢铁（集团）有限责任公司持有1,374,799,791股，持股比例38.03%，为控股股东；香港中央结算有限公司、嘉鑫有限公司等居其次。公司实际控制人为内蒙古自治区人民政府，报告期内控股股东及实际控制人未发生变化。 　　包钢（集团）公司自2021年以来持股比例稳定在36.84%—38.03%区间，股权结构清晰稳定；第二大股东嘉鑫有限公司持股由2021年的5.60%降至2026年上半年的2.59%，机构投资者以稀土、有色主题ETF为主。