研报
士兰微(600460):碳化硅主驱模块加速放量,业绩稳定增长
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 中邮证券
- 分析师
- 万玮
- 所属行业
- 暂未收录
- 原研报评级
- 2
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、公司上半年实现营业收入63.36亿元，同比增长20.14%；归母净利润2.65亿元，同比增长1162.42%。2、集成电路业务同比增长约26%，其中32位MCU营收同比增长约60%，IPM模块在变频空调等白电整机上出货超过1.23亿颗。3、功率半导体和分立器件产品营业收入30.08亿元，同比增长约25%，其中应用于汽车、光伏的IGBT和SiC营收同比增长80%以上。4、LED业务营收3.46亿元，同比减少约17%，但通过产品结构优化和成本控制，经营性亏损有望降低。5、MEMS传感器产品营收同比增加10%，IMU传感器出货量增加了2倍以上，预计2025年下半年惯性传感器产品营收将大幅增长。6、第Ⅳ代SiC芯片与模块已送客户评测，预计2025年下半年将会上量；8吋SiC生产线预计今年四季度实现通线。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为134.8/160.0/188.1亿元，归母净利润分别为6.2/8.7/11.8亿元。给予“增持”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：市场竞争加剧风险；下游市场需求不及预期风险；客户拓展不及预期风险；产能扩张不及预期风险。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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士兰微(600460):碳化硅主驱模块加速放量,业绩稳定增长，原始来源为中邮证券，发布时间为2025-08-26。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：士兰微（600460）；相关主题：功率半导体与SiC。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/7198。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
中邮证券
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这条材料能证明什么
它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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