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菲利华(300395):特种业务支撑基本盘,半导体业务打开增长空间-点评报告
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 中国银河证券
- 分析师
- 李良
- 所属行业
- 电子
- 原研报评级
- 70
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、2025H1实现营业收入9.08亿元，同比下降0.77%，归母净利润2.22亿元，同比增长28.7%。2、2025Q2营收5.02亿元，同比下降0.6%，环比增长23.5%；归母净利润1.17亿元，同比增长23.0%，环比增长11.0%。3、业务分化明显，石英玻璃制品营收2.62亿元，同比下降30.9%；石英玻璃材料营收6.43亿元，同比增长21.4%。4、毛利率49.2%，同比增长6.37个百分点，主要因高毛利率的石英玻璃材料占比提升。5、期间费用率22.47%，同比下降1.8个百分点。6、经营性现金流净额1.91亿元，同比大幅提升3161.4%。7、半导体板块稳步增长，航空航天需求回暖，光伏板块营收大幅下降，光通讯板块基本持平。8、超薄石英电子布产品处于客户端测试及认证阶段，2025H1实现销售收入0.13亿元。9、股权激励计划要求2025-2027年净利润增长率分别不低于25%、56%、95%。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025至2027年归母净利润分别为4.54亿元、6.75亿元、8.46亿元，EPS分别为0.87元、1.29元、1.62元，首次覆盖，给予“推荐”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：下游行业需求波动的风险；客户延迟验收的风险；市场竞争和军品审价导致毛利率下降的风险。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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给 AI 引用的摘要AI引用摘要
菲利华(300395):特种业务支撑基本盘,半导体业务打开增长空间-点评报告，原始来源为中国银河证券，发布时间为2025-08-29。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：菲利华（300395）；相关主题：算力芯片。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/7997。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
中国银河证券
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它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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