科士达(002518):光储业务开始修复,数据中心业务放量可期-2025年半年度报告点评

<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp; &nbsp; #核心观点：1、2025年上半年公司实现营收21.63亿元，同比上升14.35%；归母净利润2.55亿元，同比上升16.49%。2、数据中心业务实现营业收入12.99亿元，同比增加8.05%，毛利率33.41%，同比下降2.18个百分点；海外市场取得突破，深化与电力设备客户合作，布局北美、欧洲、东南亚等市场；国内拓展边缘计算、预置化数据中心等新兴领域，跟进东数西算项目，重点布局高端中大功率UPS、电力模块等产品。3、光储充产品及系统实现营业收入8.04亿元，同比上升28.20%，毛利率20.70%，同比下降1.17个百分点；光储业务与国家电投、中核集团、华能集团等重要客户合作，大型储能PCS、工商业储能系统应用取得新进展；充电桩业务深耕能源行业、电力行业等领域，参与国家电网、中国铁塔等项目。4、研发费用1.32亿元，同比增长1.51%；累计拥有有效的国家专利、国际专利、集成电路布图设计和计算机软件著作权等616项，累计主持或参与133项国家标准、行业标准、协会/团体标准起草或修订。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润5.63亿元、7.73亿元、9.69亿元，对应PE为39倍、29倍、23倍。维持“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;#风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争风险、关税政策变动风险</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>