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先看这份研报的核心结论
主营业务： 南方电网旗下唯一的抽水蓄能+电网侧独立储能运营商，主要从事抽水蓄能、调峰水电和新型储能业务 行业地位： 具备优质抽水蓄能项目资源，在运抽蓄装机1028万千瓦，在建抽蓄电站10座，总装机容量1200万千瓦 核心优势： 南网体系内唯一储能运营平台，资源禀赋优异 抽蓄电站参与现货市场交易，盈利能力增强 新型储能技术领先，构网型储能站示范项目投产
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核心要点
主营业务： 南方电网旗下唯一的抽水蓄能+电网侧独立储能运营商，主要从事抽水蓄能、调峰水电和新型储能业务 行业地位： 具备优质抽水蓄能项目资源，在运抽蓄装机1028万千瓦，在建抽蓄电站10座，总装机容量1200万千瓦 核心优势： 南网体系内唯一储能运营平台，资源禀赋优异 抽蓄电站参与现货市场交易，盈利能力增强 新型储能技术领先，构网型储能站示范项目投产
抽水蓄能业务通过参与电力现货市场交易，显著提升电量电费收入，毛利率维持在49.3%的高水平，公司计划逐步扩大抽蓄电站参与现货市场交易的规模
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为什么值得继续看
抽水蓄能业务通过参与电力现货市场交易，显著提升电量电费收入，毛利率维持在49.3%的高水平，公司计划逐步扩大抽蓄电站参与现货市场交易的规模
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风险提示
评级观点： 维持"增持"评级，预计2025年EPS为0.42元，对应PE为26.1倍 适用说明： 适合关注电力体制改革和储能行业发展的中长期投资者，建议关注抽蓄项目投产进度和现货市场推进情况
