🧭 先看这份研报的核心结论

主营业务： 全球领先的通信信息解决方案提供商，为运营商、政企和消费者提供无线、有线、云计算、终端和数智化等全系列服务 行业地位： 全球通信设备市场份额约11%，5G基站与核心网累计发货量全球第二，国内运营商主设备集采常居前二席位 核心优势： 传统连接业务稳固： 运营商网络业务毛利率稳定在50%以上，5G主设备市场份额与华为并列前二 算力全栈布局： 国内唯二实现从芯片到整机全栈算力布局的公司，覆盖服务器、存储、交换机、数据中心等全产业链 自研芯片突破： 中兴微电子已研发150余种芯片产品，在交换芯片、DPU、算力芯片等AI关键领域实现技术突破

📌 核心要点

主营业务： 全球领先的通信信息解决方案提供商，为运营商、政企和消费者提供无线、有线、云计算、终端和数智化等全系列服务 行业地位： 全球通信设备市场份额约11%，5G基站与核心网累计发货量全球第二，国内运营商主设备集采常居前二席位 核心优势： 传统连接业务稳固： 运营商网络业务毛利率稳定在50%以上，5G主设备市场份额与华为并列前二 算力全栈布局： 国内唯二实现从芯片到整机全栈算力布局的公司，覆盖服务器、存储、交换机、数据中心等全产业链 自研芯片突破： 中兴微电子已研发150余种芯片产品，在交换芯片、DPU、算力芯片等AI关键领域实现技术突破

虽然国内5G建设趋于饱和，运营商传统网络资本开支下行，但公司凭借高市场份额和海外业务拓展，运营商业务仍保持高盈利能力，为公司转型提供稳定现金流支撑

💡 为什么值得继续看

虽然国内5G建设趋于饱和，运营商传统网络资本开支下行，但公司凭借高市场份额和海外业务拓展，运营商业务仍保持高盈利能力，为公司转型提供稳定现金流支撑

⚠️ 风险提示

投资者应充分考虑自身风险承受能力，独立做出投资决策

股市有风险，投资需谨慎

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中兴通讯 研报解读