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先看这份研报的核心结论
主营业务： 天山铝业是国内领先的电解铝生产企业，拥有140万吨电解铝产能，主要从事电解铝及铝合金产品的生产和销售
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核心要点
主营业务： 天山铝业是国内领先的电解铝生产企业，拥有140万吨电解铝产能，主要从事电解铝及铝合金产品的生产和销售
行业地位： 公司位于新疆地区，享有显著的能源成本优势，是国内电解铝行业的重要参与者，具备规模化生产和成本控制能力
核心优势： 能源成本优势： 新疆地区煤炭价格低廉，自备电成本持续下降，外购电受益于新电力协议与峰谷调峰管理 产能扩张潜力： 20万吨电解铝富余指标已开始建设，预计2025年11月底通电，进一步强化规模优势 降本增效成果： 通过绿色低碳能效提升改造，持续优化生产成本，毛利率环比显著提升
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为什么值得继续看
公司通过能源成本优化和生产效率提升，Q3毛利率环比大幅提升6.98个百分点至27.23%，归母净利润环比增长22.41%，降本增效成果显著
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风险提示
⚠️ 风险提示 市场风险： 铝价波动风险，若铝价大幅下跌将影响公司盈利能力
高纯铝、铝箔供给超预期可能导致行业竞争加剧
