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先看这份研报的核心结论
主营业务： 海兴电力是国内领先的智能电表及能源管理解决方案提供商，业务涵盖智能电表、配电设备、水表、新能源等多个领域
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核心要点
主营业务： 海兴电力是国内领先的智能电表及能源管理解决方案提供商，业务涵盖智能电表、配电设备、水表、新能源等多个领域
行业地位： 公司在国内智能电表市场占据重要地位，同时积极拓展海外市场，在非洲、东南亚等地区建立了稳固的业务基础
核心优势： 海外市场多元化布局，配电、水表、新能源业务快速突破 技术研发实力强，新一代智能电表符合新型电力系统需求 国网电表招标新规有利于优质企业，价格有望触底回升
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为什么值得继续看
虽然个别海外国家电表需求存在波动，但公司配电、水表、新能源业务在海外快速突破，成功实现业务多元化，为公司提供新的增长动能，降低单一产品依赖风险
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风险提示
评级观点： 中金给予"跑赢行业"评级，目标价36.00元（对应17.1x/14.5x 2025/26e P/E），主要基于3Q25业绩拐点确认、海外多元化发展和国内电表价格回升预期
适用说明： 本研报适合中长期价值投资者参考，关注点在于公司业务结构优化和盈利能力修复
