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公司天孚通信(300394) 券商长江证券发布 2025-11-04 更新 2025-11-06 13:51

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聚焦 AI 集群光互联链条，跟踪光模块升级、CPO 渗透、硅光方案和光链路带宽扩容。

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天孚通信是全球领先的光通信器件供应商，专注于高速光模块上游核心器件，在AI算力建设浪潮中占据关键产业卡位

📌 核心要点

天孚通信是全球领先的光通信器件供应商，专注于高速光模块上游核心器件，在AI算力建设浪潮中占据关键产业卡位

核心优势：深度绑定海外头部云商客户，在FAU、MPO、光引擎等领域技术积累深厚前瞻性布局CPO/OIO等下一代技术，有望在新技术时代延续竞争优势

逻辑要点 Q3营收环比微降3.2%主要因高速光引擎产品快速放量阶段，上游核心物料供应紧张

💡 为什么值得继续看

逻辑要点 Q3营收环比微降3.2%主要因高速光引擎产品快速放量阶段，上游核心物料供应紧张

但受有源器件交付节奏影响，高毛利无源产品占比上升，推动毛利率环比显著提升4.3pct至53.7%

# 关键词

📄 研报内容摘录

天孚通信是全球领先的光通信器件供应商，专注于高速光模块上游核心器件，在AI算力建设浪潮中占据关键产业卡位；核心优势：深度绑定海外头部云商客户，在FAU、MPO、光引擎等领域技术积累深厚前瞻性布局CPO/OIO等下一代技术，有望在新技术时代延续竞争优势

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