胜宏科技 研报解读 - 招商证券

胜宏科技（300476）：胜宏科技(300476):Q4业绩预告中值不及预期,静待AIPCB产能爬坡及客户导入

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胜宏科技是国内领先的PCB制造商，深耕AI算力、数据中心、高性能计算等高端领域，已成功进入英伟达、AMD、特斯拉、微软等国际知名企业供应链
📌 核心要点
胜宏科技是国内领先的PCB制造商，深耕AI算力、数据中心、高性能计算等高端领域，已成功进入英伟达、AMD、特斯拉、微软等国际知名企业供应链
核心优势： 技术制高点：突破100层以上高多层板制造技术，率先实现6阶24层HDI量产及8阶28层、10阶30层HDI技术储备 全球化布局：加速国内惠州及越南、泰国等地AI算力产能投建，完善全球供应链体系
逻辑要点 公司Q4单季归母净利中值11.2亿元，同比增长186%但环比仅增1.2%，低于市场预期
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逻辑要点 公司Q4单季归母净利中值11.2亿元，同比增长186%但环比仅增1.2%，低于市场预期
短期业绩承压主要源于三大因素：惠州厂房四和泰国工厂新产线投产爬坡导致用工成本显著增加，折旧摊销及海外产能良率爬坡拖累毛利率
# 关键词
胜宏科技(300476)：Q4业绩预告中值不及预期，静待AI PCB产能爬坡及客户导入
📄 研报内容摘录
胜宏科技是国内领先的PCB制造商，深耕AI算力、数据中心、高性能计算等高端领域，已成功进入英伟达、AMD、特斯拉、微软等国际知名企业供应链；核心优势： 技术制高点：突破100层以上高多层板制造技术，率先实现6阶24层HDI量产及8阶28层、10阶30层HDI技术储备 全球化布局：加速国内惠州及越南、泰国等地AI算力产能投建，完善全球供应链体系
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