🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司主业已进入盈利修复阶段，并借收购秦淮数据与液冷、电容布局，切入AI算力基础设施全链条。

📌 核心要点

2024年主业确认复苏，制冷剂涨价推动盈利明显修复

秦淮数据收购推进中，补上AIDC运营这一关键环节

液冷与积层箔电容布局延伸到高价值算力配套环节

💡 为什么值得继续看

一边是传统业务利润修复已被数据验证，一边是AI算力新业务进入落地期

秦淮数据首轮收购已完成，后续并购、并表与协同进展成为当前核心看点

⚠️ 风险提示

秦淮数据并购若推进不顺，产算电协同节奏可能放缓

大股东累计质押比例高，股价波动或放大质押风险

# 关键词

东阳光 秦淮数据 液冷科技 制冷剂配额 积层箔电容 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

180.75亿元

2026年预测，同比增26.3%

归母净利润

19.15亿元

2026年预测，同比增460.88%

秦淮数据运营IT容量

799MW

截至2025年底，远期规划约4GW

综合毛利率

25.3%

2026年预测，较2025年预计提升4.3个百分点