🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司通过投资LPU芯片企业切入边缘与端侧AI推理，叠加智算业务放量，未来两年盈利预测被明显上调。

📌 核心要点

公司通过曜腾投资入股元川微，进一步加码边缘及端侧AI推理赛道。

研报预计2026年智算业务收入17.25亿元，同比增速达到222.4%。

2027年LPU服务器若开始放量，公司第二增长曲线有望更加清晰。

💡 为什么需要继续看

这篇研报对应的是公司最新对外投资动作，直接关联AI推理芯片与服务器布局变化。

盈利预测此次被明显上调，说明研报对智算业务增速和利润弹性的判断更积极。

⚠️ 风险提示

传统终端业务仍承压，PC和教育类OPS需求放缓会拖累整体收入表现。

部分产品依赖单一大客户，若采购波动，收入和毛利率都可能受影响。

# 关键词

智微智能 元川微 LPU服务器 智算业务 盈利上调 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

58.24亿元

2026年预测，同比增29.6%

归母净利润

6.14亿元

2026年预测，同比增209%

智算业务收入

17.25亿元

2026年预测，同比增222.4%

总毛利率

29.0%

2026年预测，较2025年18.7%明显提升

📌 接下来重点跟踪什么

元川微相关LPU服务器产品何时落地，以及2027年放量节奏是否兑现。

智算业务2026年高增长能否持续，尤其是收入确认和毛利率表现。

传统终端业务何时企稳，PC与教育类OPS需求是否继续承压。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司通过投资LPU芯片企业切入边缘与端侧AI推理，叠加智算业务放量，未来两年盈利预测被明显上调。；公司通过曜腾投资入股元川微，进一步加码边缘及端侧AI推理赛道。