🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩大幅增长，核心驱动来自思元芯片商业化放量，后续看点在新一代产品落地与国产算力需求延续。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利润大幅增长，公司实现明显扭亏为盈。

新一代思元系列芯片商业化落地，带动订单量显著提升。

公司软件生态持续完善，主流模型适配速度保持较快。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露全年高增长成绩，能帮助投资者确认业绩改善是否来自真实订单兑现。

当前市场关注国产算力链条，这篇研报给出了芯片、生态和需求三方面线索。

⚠️ 风险提示

如果头部客户导入节奏放慢，新一代芯片放量可能低于预期。

上游原材料涨价或备货失衡，可能压缩毛利并影响交付节奏。

# 关键词

寒武纪 思元芯片 订单增长 国产算力 软件生态 现金分红

📊 关键数据

营业收入

64.97亿元

2025年，同比增长453.20%

归母净利润

20.59亿元

2025年，同比增长555.24%，实现扭亏

综合毛利率

55.15%

2025年，同比下降1.56个百分点

现金分红

6.32亿元

拟每股派现1.5元，分红占归母净利润30.71%

📌 接下来重点跟踪什么

下一代高价值量思元芯片的商业化节奏和客户落地进展。

头部CSP资本开支是否继续增长，并转化为实际订单。

存货高位后续能否顺利消化，验证交付与需求匹配度。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩大幅增长，核心驱动来自思元芯片商业化放量，后续看点在新一代产品落地与国产算力需求延续。；2025年营收和归母净利润大幅增长，公司实现明显扭亏为盈。