🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩明显修复，证券经纪和两融业务提供主要支撑，但自营收益受债市波动拖累。

📌 核心要点

2025年营收同比增38%，归母净利润同比增26%，整体盈利明显改善。

经纪业务和两融业务随市场活跃扩张，成为业绩增长的核心来源。

自营业务受债券市场波动影响承压，四季度利润同比出现下滑。

💡 为什么值得继续看

公司年报显示盈利修复已落地，能帮助投资者区分主业改善与自营波动的影响。

当前市场更关注券商收入持续性，这份研报给出了经纪、两融和基金代销的最新验证。

⚠️ 风险提示

公募基金费率改革若进一步加深，基金代销收入可能继续受压。

债券或权益市场大幅波动，可能再次拖累公司自营投资收益。

# 关键词

东方财富 证券业务 两融增长 基金代销 自营承压 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

160.68亿元

2025年，同比+38.46%

归母净利润

120.85亿元

2025年，同比+25.75%

融出资金

808亿元

截至2025年末，较年初+37%

经纪业务收入

77亿元

2025年，同比+50%