🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩稳健增长，靠产品升级、规模效应和提质增效拉动盈利，后续看点在智能玻璃放量与海内外扩产。

📌 核心要点

2025年营收458亿元、归母净利93亿元，分别同比增长17%和24%。

25Q4毛利率升至37%，同比提升4.9个百分点，盈利韧性较强。

全球市占率升至近38%，高附加值产品占比继续提升。

💡 为什么值得继续看

公司刚交出全年业绩，收入、利润、分红和市占率几个关键指标同时改善。

汽车玻璃正从传统件向智能化升级，研报把未来增长点说得更具体了。

⚠️ 风险提示

25Q4净利率受汇兑损益拖累，若汇率波动加大，利润可能再受影响。

海外汽玻扩产和SAM整合若慢于预期，会影响产能释放和业绩兑现。

# 关键词

福耀玻璃 汽车玻璃 全球市占率 高附加值 扩产 分红

📊 关键数据

营业收入

458亿元

2025年，同比+17%

归母净利润

93亿元

2025年，同比+24%

全球市占率

37.8%

2025年，同比提升1个百分点

现金分红比例

58.85%

2025年度，合计现金分红54.8亿元