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先看这份研报的核心结论
研报认为，公司依托华清宫与华山稀缺资源，演艺和索道双主业盈利强，短期受天气扰动，后续募投项目或带来增量。
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核心要点
2025年前三季度营收8.89亿元，同比下降18.80%。
《长恨歌》贡献演艺收入九成以上，上座率长期保持高位。
募投资金继续投向索道和演艺主业，承载力与并表利润或提升。
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为什么值得继续看
公司25年业绩受极端天气拖累，正好可以观察主业真实韧性与恢复节奏。
上市募投项目和股权收购已给出较清晰路径，后续增量来源比传统景区股更具体。
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风险提示
异常天气可能导致索道停运、户外演艺停演，直接冲击客流和收入。
募投建设或股权收购若推进偏慢，新增利润释放节奏会延后。
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关键词
陕西旅游
长恨歌
华山索道
募投项目
盈利修复
国资赋能
