🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心在于：中微公司2025年利润表现超预期，刻蚀与薄膜设备继续放量，并通过收购切入CMP，平台化布局进一步扩展。

📌 核心要点

2025年营收约123.85亿元，同比增长37%，整体符合市场预期。

归母净利润20.8至21.8亿元，中位数同比增32%，明显好于研报原预测。

公司拟收购杭州众硅切入CMP设备，业务边界从刻蚀沉积继续外延。

💡 为什么需要继续看

一是业绩预告已给出全年经营结果，利润超预期能帮助市场重新评估盈利质量。

二是CMP并购与新品验证同步推进，决定公司能否从单点设备走向平台化设备商。

⚠️ 风险提示

CMP并购若推进不顺或整合慢，平台化扩张节奏可能低于研报判断。

EPI、MOCVD等新品若客户端验证放缓，后续放量节奏可能延后。

# 关键词

中微公司 刻蚀设备 LPCVD CMP并购 盈利上修 平台化

📊 关键数据

营业收入

123.85亿元

2025年预告，同比增37%

归母净利润

20.8-21.8亿元

2025年预告，中位数同比增32%

刻蚀设备收入

98.32亿元

2025年预估，同比增35%

LPCVD累计出货

突破300个反应台

截至2025年，薄膜沉积产品持续推进

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪CMP并购进展，以及收购完成后的产品整合和客户导入情况。

跟踪EPI、MOCVD及碳化硅外延设备的验证是否转入实际量产订单。

跟踪2026年毛利率能否按研报预测升至40.8%，验证盈利修复强度。

📄 研报内容摘录

研报核心在于：中微公司2025年利润表现超预期，刻蚀与薄膜设备继续放量，并通过收购切入CMP，平台化布局进一步扩展。；2025年营收约123.85亿元，同比增长37%，整体符合市场预期。