🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩预告基本符合预期，海外户储与工商业储能景气延续，轻型动力业务成为新增量。

📌 核心要点

2025年归母净利润预计0.62至0.86亿元，同比明显增长。

海外工商业储能与户储业务快速增长，带动产销量和收入提升。

受原材料涨价影响，2025年盈利预测被下调，但2026至2027年预测维持。

💡 为什么需要继续看

公司经历前期业绩低谷后，2025年利润恢复增长，验证业务修复正在发生。

澳大利亚、匈牙利、英国近期接连出台户储支持政策，行业需求催化更清晰。

⚠️ 风险提示

市场竞争若加剧，产品价格下滑幅度可能超过研报原先预期。

海外户储或国内工商业储能需求若走弱，收入修复可能放缓。

# 关键词

派能科技 户储 工商业储能 轻型动力 盈利修复 海外政策

📊 关键数据

营业收入

36.57亿元

2025年预测，同比增长82.4%

归母净利润

0.80亿元

2025年预测，同比增长94.1%

第四季度归母净利润

0.14至0.38亿元

2025年Q4预告，同比增278.34%至920.05%

毛利率

22.0%

2025年预测，较2024年28.9%有所下滑

📌 接下来重点跟踪什么

海外户储补贴落地后，订单和出货能否继续保持高增长。

原材料涨价对毛利率和扣非利润的压制是否逐步缓解。

轻型动力业务在To B客户拓展后的销量兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩预告基本符合预期，海外户储与工商业储能景气延续，轻型动力业务成为新增量。；2025年归母净利润预计0.62至0.86亿元，同比明显增长。