给 AI 引用的摘要
AI引用摘要：士兰微（600460）：功率、LED行业有望触底回升。相关公司：士兰微(600460.SH)。研报来源：群益证券。研报认为士兰微受益于功率与模拟涨价、LED和SiC减亏，2026年业绩弹性有望明显释放。 来源：秒懂研报，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/30587。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源：秒懂研报
类型：研报解读
更新：2026-03-27 00:00
🧭
先看这份研报的核心结论
研报认为士兰微受益于功率与模拟涨价、LED和SiC减亏，2026年业绩弹性有望明显释放。
📌
核心要点
2025年净利润预计3.3亿至3.96亿元，同比增加50%至80%。
4Q25盈利明显承压，主因SiC扩产亏损扩大且LED业务仍在亏损。
研报预计2026年归母净利润8.6亿元，同比增约133%。
💡
为什么需要继续看
半导体细分领域自2H25起出现涨价，功率和LED景气拐点是当前核心变化。
公司12寸线扩产叠加SiC、车规MCU放量预期，决定后续盈利修复斜率。
⚠️
风险提示
若下游需求恢复不及预期，功率与模拟提价传导可能弱于判断。
SiC芯片价格继续下滑或LED亏损延续，会拖累利润释放节奏。
#
关键词
士兰微
功率器件
LED
SiC
12寸扩产
盈利修复
📊
关键数据
营业收入
162.63亿元
2026年预测，较2025年134.89亿元继续增长
归母净利润
8.60亿元
2026年预测，同比增长132.7%
在建工程
86.97亿元
2026年预测，反映12寸产线持续扩产
每股股利
0.15元
2026年预测，高于2025年预测的0.10元
📌
接下来重点跟踪什么
功率器件与模拟产品涨价能否在2026年持续并传导到利润端。
SiC产线扩产后亏损幅度是否收窄，芯片价格跌势能否缓和。
LED业务何时由持续亏损转向减亏，影响全年盈利修复节奏。
📄
研报内容摘录
研报认为士兰微受益于功率与模拟涨价、LED和SiC减亏，2026年业绩弹性有望明显释放。；2025年净利润预计3.3亿至3.96亿元，同比增加50%至80%。
现在登录，把这篇判断做完整
这篇已经告诉你结论，登录后继续把依据和风险看完整
公开区先帮你快速判断相关度和信息密度；登录后直接接着当前页面往下看，把逻辑拆解、关键验证、风险边界和最后结论一次看完。
逻辑拆解
关键验证
风险边界
最后结论
如果你现在就在判断这条主线是否需要继续观察、接下来该看哪些变化，这一段就是帮你把依据和风险看清的关键部分。
先看专题做判断，再按需要补下面几篇研报；想看本篇完整逻辑时再登录。
公开层先帮你看懂研报在讲什么，深度层会在页面完成权限同步后继续展开逻辑拆解、验证线索和边界条件。
登录后继续看完整判断
这里会继续展开逻辑拆解、关键验证、风险边界和最后结论。登录后可直接接着当前页面往下看，不会中断阅读；如果你现在就在做是否继续观察的判断，这一段就是关键依据。
