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先看这份研报的核心结论
研报认为士兰微受益于功率与模拟涨价、LED和SiC减亏，2026年业绩弹性有望明显释放。
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核心要点
2025年净利润预计3.3亿至3.96亿元，同比增加50%至80%。
4Q25盈利明显承压，主因SiC扩产亏损扩大且LED业务仍在亏损。
研报预计2026年归母净利润8.6亿元，同比增约133%。
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为什么值得继续看
半导体细分领域自2H25起出现涨价，功率和LED景气拐点是当前核心变化。
公司12寸线扩产叠加SiC、车规MCU放量预期，决定后续盈利修复斜率。
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风险提示
若下游需求恢复不及预期，功率与模拟提价传导可能弱于判断。
SiC芯片价格继续下滑或LED亏损延续，会拖累利润释放节奏。
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关键词
士兰微
功率器件
LED
SiC
12寸扩产
盈利修复
