🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，功率半导体涨价与行业复苏共振下，士兰微盈利弹性开始释放，LED和SiC减亏、12寸扩产将继续支撑后续业绩改善。

📌 核心要点

2026年一季度营收35.19亿元，同比增长17.3%。

一季度净利润2.1亿元，同比增长40.6%，增速快于营收。

功率器件进入涨价周期，叠加LED与SiC复苏带来减亏。

💡 为什么需要继续看

当前看点在于8英寸成熟制程供给收缩，功率半导体涨价已从行业预期走向实际落地。

公司一季度利润增速明显快于收入，说明景气改善开始传导到盈利端，而非停留在故事层面。

⚠️ 风险提示

若下游需求恢复不及预期，涨价传导和盈利修复可能放缓。

若客户流失或订单转移，公司收入增长可能受影响。

# 关键词

士兰微 功率半导体 8英寸产能 SiC 盈利修复 12寸扩产

📊 关键数据

营业收入

35.19亿元

2026年一季度，同比增长17.3%

归母净利润

2.1亿元

2026年一季度，同比增长40.6%

综合毛利率

19.8%

2026年一季度，同比降1.5个百分点，环比升3.1个百分点

2026年预测净利润

9.48亿元

对应同比增长137.9%

📌 接下来重点跟踪什么

功率器件涨价能否继续传导到公司毛利率和净利率。

12寸产线扩产进度是否顺利，新增产能何时形成收入。

SiC和车规MCU业务放量节奏及减亏兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报认为，功率半导体涨价与行业复苏共振下，士兰微盈利弹性开始释放，LED和SiC减亏、12寸扩产将继续支撑后续业绩改善。；2026年一季度营收35.19亿元，同比增长17.3%。