🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为士兰微受益于功率与模拟涨价、LED和SiC减亏，2026年业绩弹性有望明显释放。

📌 核心要点

2025年净利润预计3.3亿至3.96亿元，同比增加50%至80%。

4Q25盈利明显承压，主因SiC扩产亏损扩大且LED业务仍在亏损。

研报预计2026年归母净利润8.6亿元，同比增约133%。

💡 为什么需要继续看

半导体细分领域自2H25起出现涨价，功率和LED景气拐点是当前核心变化。

公司12寸线扩产叠加SiC、车规MCU放量预期，决定后续盈利修复斜率。

⚠️ 风险提示

若下游需求恢复不及预期，功率与模拟提价传导可能弱于判断。

SiC芯片价格继续下滑或LED亏损延续，会拖累利润释放节奏。

# 关键词

士兰微 功率器件 LED SiC 12寸扩产 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

162.63亿元

2026年预测，较2025年134.89亿元继续增长

归母净利润

8.60亿元

2026年预测，同比增长132.7%

在建工程

86.97亿元

2026年预测，反映12寸产线持续扩产

每股股利

0.15元

2026年预测，高于2025年预测的0.10元

📌 接下来重点跟踪什么

功率器件与模拟产品涨价能否在2026年持续并传导到利润端。

SiC产线扩产后亏损幅度是否收窄，芯片价格跌势能否缓和。

LED业务何时由持续亏损转向减亏，影响全年盈利修复节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为士兰微受益于功率与模拟涨价、LED和SiC减亏，2026年业绩弹性有望明显释放。；2025年净利润预计3.3亿至3.96亿元，同比增加50%至80%。