🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：步科股份2025年业绩明显提速，增长主要来自机器人相关需求放量，利润增速快于收入，后续看点仍在机器人业务放量兑现。

📌 核心要点

2025年营收7.2亿元，同比增长32.2%，整体表现符合预期。

归母净利润0.7亿元，同比增长49.1%，利润增速快于收入。

机器人行业收入2025年上半年达1.5亿元，同比增长55.0%。

💡 为什么需要继续看

公司最新业绩快报显示四季度增速继续抬升，能帮助判断景气改善是否在加速。

研报把增长来源明确落到机器人部件业务，后续验证点比单纯看业绩更清楚。

⚠️ 风险提示

若人形机器人量产推进偏慢，新产品放量节奏可能低于预期。

若行业竞争加剧，公司运控和电机业务盈利能力可能受压。

# 关键词

步科股份 机器人部件 运控系统 无框力矩电机 盈利修复 高估值

📊 关键数据

营业收入

7.2亿元

2025年全年，同比增32.2%

归母净利润

0.7亿元

2025年全年，同比增49.1%

机器人行业收入

1.5亿元

2025年上半年，同比增55.0%

2026年预测市盈率

108倍

按研报预测EPS 1.12元对应

📌 接下来重点跟踪什么

机器人业务收入能否延续上半年55%的高增长。

人形机器人量产进度是否带动核心零部件订单落地。

费用控制能否持续，使扣非利润继续跑赢收入增速。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：步科股份2025年业绩明显提速，增长主要来自机器人相关需求放量，利润增速快于收入，后续看点仍在机器人业务放量兑现。；2025年营收7.2亿元，同比增长32.2%，整体表现符合预期。