🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：华工科技2025年业绩增长主要靠光连接业务放量，高端光模块与前瞻技术布局，使其更受益于国内AI算力建设启动。

📌 核心要点

2025年营收143.55亿元、归母净利14.71亿元，分别同比增22.59%和20.48%。

联接业务收入同比大增53.4%，成为拉动全年业绩增长的主要引擎。

光电器件毛利率升至13.3%，较上年提升4.85个百分点，显示产品结构优化。

💡 为什么需要继续看

公司已从传统制造延伸到AI算力链，当前市场更关注光模块和高速互联的兑现节奏。

2025年年报已给出增长验证，且2026年被研报定义为国内AI算力建设起步之年。

⚠️ 风险提示

若国内AI算力建设推进偏慢，高速光模块需求释放可能低于研报预期。

4Q25已出现客户采购节奏调整，若持续可能压制收入与单季利润表现。

# 关键词

华工科技 光连接 800G 1.6T 毛利率修复 AI算力

📊 关键数据

营业收入

143.55亿元

2025年，同比增长22.59%

归母净利润

14.71亿元

2025年，同比增长20.48%

联接业务收入增速

+53.4%

2025年，为业绩增长主要引擎

光电器件毛利率

13.3%

2025年，较上年提升4.85个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看800G相干光模块和1.6T产品的订单兑现与交付节奏。

关注客户采购节奏调整是否结束，单季收入和利润能否恢复稳定。

跟踪国内AI算力建设推进速度，以及公司新技术路线的落地进展。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：华工科技2025年业绩增长主要靠光连接业务放量，高端光模块与前瞻技术布局，使其更受益于国内AI算力建设启动。；2025年营收143.55亿元、归母净利14.71亿元，分别同比增22.59%和20.48%。