🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，东方财富2025年业绩稳健增长，核心驱动来自证券业务高弹性，同时AI应用开始从投入走向落地。

📌 核心要点

2025年营收与净利双增，ROE同步提升，整体经营延续修复态势。

证券业务收入同比大增47.59%，成为全年业绩增长的最主要来源。

基金代销收入仍增长，但在费率下行和获客成本上升下盈利承压。

💡 为什么需要继续看

一方面年报验证了市场活跃期公司业绩弹性，另一方面AI落地进入可观察阶段。

证券主业、基金代销、AI应用三条线索同时更新，有助于重新判断盈利结构变化。

⚠️ 风险提示

若A股成交活跃度回落，证券业务高弹性可能明显减弱。

基金费率继续下行且流量成本上升，或进一步压缩代销利润。

# 关键词

东方财富 证券业务 基金代销 AI应用 交易额 ROE

📊 关键数据

营业总收入

160.68亿元

2025年，同比+38.46%

归母净利润

120.85亿元

2025年，同比+25.75%

股基交易额

38.46万亿元

2025年，继续保持行业领先

加权ROE

14.03%

2025年，同比+1.39pct

📌 接下来重点跟踪什么

后续A股成交额与两融余额能否维持高位，决定证券业务弹性持续性。

天天基金在费率下行环境下，净利润和保有规模能否继续稳定。

AI应用落地后，用户活跃度、转化效率和费用率变化是否继续改善。

📄 研报内容摘录

研报认为，东方财富2025年业绩稳健增长，核心驱动来自证券业务高弹性，同时AI应用开始从投入走向落地。；2025年营收与净利双增，ROE同步提升，整体经营延续修复态势。