🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为金山办公2025年业绩稳步增长，AI商业化、WPS 365放量与信创修复，正共同支撑后续盈利兑现。

📌 核心要点

2025年营收59.29亿元，同比增长15.78%，整体收入延续稳健增长。

WPS 365收入增至7.20亿元，同比增长64.93%，成为机构业务核心亮点。

WPS AI国内月活超8013万，同比增长307%，AI功能落地明显提速。

💡 为什么需要继续看

这篇研报把AI、协作办公和信创修复三条主线放到同一家公司里验证，信息密度较高。

年报已给出用户、收入、现金流和合同负债等关键数据，便于判断增长是否具备延续性。

⚠️ 风险提示

AI产品商业化若慢于预期，提价和ARPU提升空间可能难以兑现。

政企信创招投标修复若反复，WPS软件增速或低于研报预期。

# 关键词

金山办公 WPS AI WPS 365 海外业务 信创修复 合同负债

📊 关键数据

营业收入

59.29亿元

2025年，同比增加15.78%

归母净利润

18.36亿元

2025年，同比增加11.63%

WPS 365收入

7.20亿元

2025年，同比增加64.93%

合同负债

25.99亿元

截至2025年底，同比增加21.69%

📌 接下来重点跟踪什么

WPS AI后续付费转化率、提价节奏和ARPU提升幅度。

WPS 365标杆客户复制能力及渠道渗透进展。

政企信创招投标恢复强度与WPS软件收入增速变化。

📄 研报内容摘录

研报认为金山办公2025年业绩稳步增长，AI商业化、WPS 365放量与信创修复，正共同支撑后续盈利兑现。；2025年营收59.29亿元，同比增长15.78%，整体收入延续稳健增长。