🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，沪电股份25年业绩高增主要由数据通讯板拉动，海外基地认证与扩产推进，后续增长看高端产能释放节奏。

📌 核心要点

2025年营收189.45亿元，同比增长42%，净利增47.74%。

数据通讯板收入146.56亿元，同比增长45.21%，成为核心增量。

泰国产能利用率已超90%，扩容后预计26Q2开始逐步释放。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露2025年年报，业绩创历史新高，市场最关心的高增长是否兑现已有答案。

海外客户认证、泰国产能爬坡和国内新项目投入，决定后续业绩能否从单年高增走向持续释放。

⚠️ 风险提示

若AI服务器、交换机需求放缓，高端PCB订单增长可能低于预期。

泰国基地后续客户认证或扩产节奏若延后，新增产能兑现会受影响。

# 关键词

沪电股份 数据通讯板 AI算力 泰国产能 客户认证 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

189.45亿元

2025年，同比增长42.00%

归母净利润

38.22亿元

2025年，同比增长47.74%

数据通讯板收入

146.56亿元

2025年，同比增长45.21%

毛利率

35.48%

2025年，较上年提升0.94个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

泰国基地剩余海外客户认证进度，以及认证后订单转化情况。

26Q2起新增产能释放节奏，能否继续维持高利用率。

AI服务器与高速交换机相关需求是否继续支撑数据通讯板高增。

📄 研报内容摘录

研报认为，沪电股份25年业绩高增主要由数据通讯板拉动，海外基地认证与扩产推进，后续增长看高端产能释放节奏。；2025年营收189.45亿元，同比增长42%，净利增47.74%。