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先看这份研报的核心结论
研报认为公司营收仍在增长，但短期利润被高研发投入压制，后续看点在高端交换芯片放量与AI高速互联需求兑现。
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核心要点
2025年营收11.52亿元，同比增长6.35%，收入保持稳健增长。
归母净利润亏损1.5亿元，较此前承压，主因研发投入持续高位。
12.8Tbps和25.6Tbps高端芯片进入推广应用阶段，放量进度成关键。
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为什么值得继续看
公司新获发明专利，且2026年以来已新增12项授权，技术进展出现新验证。
年报快报披露收入、亏损和研发节奏，能更早判断高端芯片何时转化为业绩。
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风险提示
运营商和数据中心网络建设若放缓，高速交换芯片需求可能低于预期。
12.8Tbps与25.6Tbps芯片若推广不顺，盈利修复节奏可能继续后移。
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关键词
盛科通信
交换芯片
高端芯片
研发投入
AI互联
国产化
