🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司光伏主业已出现修复迹象，盈利逐季改善，同时人形机器人和空天超薄硅片业务开始打开新增量。

📌 核心要点

2025年全年仍亏损，但四季度收入和利润环比明显回升。

金刚线与切片代工量增长，主业进入量利齐升修复阶段。

机器人腱绳已获小批量订单，超薄硅片开始送样测试。

💡 为什么需要继续看

公司前三季度到四季度盈利改善较快，说明光伏主业修复已从预期走向数据验证。

除主业外，机器人零部件和空天超薄硅片已有实质进展，新增成长线索开始清晰。

⚠️ 风险提示

超薄硅片和机器人新产品研发推进慢于预期，可能拖延放量节奏。

硅片价格若继续快速下行，主业盈利修复幅度可能被压缩。

# 关键词

高测股份 金刚线 切片代工 超薄硅片 机器人腱绳 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

36.50亿元

2025年全年，同比-18.43%

归母净利润

-0.41亿元

2025年全年，同比-8.24%

金刚线销量

约6700万千米

2025年含自用，其中钨丝约5800万千米，占比86.57%

切片代工产量

约60GW

2025年，行业排名前五，渗透率提升至8.82%

📌 接下来重点跟踪什么

四季度后的盈利修复能否在2026年继续延续并转正。

机器人腱绳、磨床与减速器样品能否转化为持续订单。

50μm超薄硅片送样后，空天场景是否形成实际批量交付。

📄 研报内容摘录

研报认为公司光伏主业已出现修复迹象，盈利逐季改善，同时人形机器人和空天超薄硅片业务开始打开新增量。；2025年全年仍亏损，但四季度收入和利润环比明显回升。