🧭 先看这份研报的核心结论

公司2025年业绩基本符合预期，汽车业务稳步增长、盈利能力改善，机器人收入体量虽小但增速很快，成为新增长看点。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利分别增长12.52%与12.97%。

汽车业务收入增长23.43%，已占公司收入64%。

机器人业务收入同比大增297%，但当前占比仅1%。

💡 为什么需要继续看

年报显示主业增长和毛利率提升同时出现，说明增长质量比单纯放量更值得跟踪。

机器人业务刚进入商业化验证阶段，当前增速很高，市场更关注后续客户突破情况。

⚠️ 风险提示

汽车与消费端需求若转弱，现有收入增长节奏可能放慢。

灵巧手等新品若客户导入不顺，机器人放量可能低于预期。

# 关键词

兆威机电 汽车业务 具身机器人 灵巧手 毛利率 研发投入

📊 关键数据

营业收入

17.16亿元

2025年，同比+12.52%

归母净利润

2.54亿元

2025年，同比+12.97%

汽车业务收入

11.05亿元

2025年，占比64%，同比+23.43%

综合毛利率

33.66%

2025年，同比提升2.23个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

汽车业务能否继续拓客户、维持高于整体的收入增速。

灵巧手驱动模组和整手系统的客户导入与订单兑现进展。

泰国基地筹建后，境外业务占比和毛利率能否继续提升。

📄 研报内容摘录

公司2025年业绩基本符合预期，汽车业务稳步增长、盈利能力改善，机器人收入体量虽小但增速很快，成为新增长看点。；2025年营收和归母净利分别增长12.52%与12.97%。