🧭 先看这份研报的核心结论

中微公司2025年营收和利润继续增长，刻蚀设备稳步扩张，薄膜设备放量加快，平台化布局正从单一产品走向多工艺覆盖。

📌 核心要点

2025年营收123.9亿元，同比增长36.6%，增速仍保持较高水平。

归母净利润21.1亿元，同比增长30.7%，但毛利率同比下降1.9个百分点。

LPCVD收入5.1亿元，同比大增224.2%，薄膜产品开始形成新增量。

💡 为什么需要继续看

这份年报把增长来源讲得更清楚，既有刻蚀主业延续，也有薄膜新业务开始兑现。

平台化布局进入产品验证和量产阶段，决定公司后续能否从单点突破走向更广覆盖。

⚠️ 风险提示

晶圆厂扩产节奏若放缓，设备验收和订单释放可能低于预期。

薄膜、量检测等新品验证周期偏长，产业化落地或慢于规划。

# 关键词

中微公司 刻蚀设备 薄膜设备 合同负债 平台化 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

123.9亿元

2025年，同比+36.6%

归母净利润

21.1亿元

2025年，同比+30.7%

LPCVD收入

5.1亿元

2025年，同比+224.2%

综合毛利率

39.2%

2025年，同比-1.9pct

📌 接下来重点跟踪什么

薄膜设备在先进逻辑和存储客户中的量产推进速度。

合同负债和经营现金流能否继续反映在手订单强度。

收购杭州众硅后湿法CMP业务并表兑现情况。

📄 研报内容摘录

中微公司2025年营收和利润继续增长，刻蚀设备稳步扩张，薄膜设备放量加快，平台化布局正从单一产品走向多工艺覆盖。；2025年营收123.9亿元，同比增长36.6%，增速仍保持较高水平。