🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，中微公司受益于产品放量和研发持续投入，收入与利润进入双高增阶段，盈利能力也在同步改善。

📌 核心要点

2025年营收123.85亿元，同比增长36.62%，收入继续快速放大。

2026年归母净利润预计30.65亿元，同比增长45.16%，利润增速快于收入。

2026年毛利率预计升至42%，显示产品结构和经营效率有所改善。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了2026至2028年连续高增长预测，方便判断公司景气持续性。

收入、利润、毛利率和ROE同时改善，说明增长不只靠规模扩张，也有盈利质量支撑。

⚠️ 风险提示

2026年经营现金流预计降至10.49亿元，低于利润增速，需关注回款和营运资金压力。

2026年存货预计升至109.71亿元，若出货放缓，库存消化压力可能上升。

# 关键词

中微公司 半导体设备 收入高增 利润修复 毛利率提升 研发投入

📊 关键数据

营业收入

123.85亿元

2025年，同比增36.62%

归母净利润

30.65亿元

2026年预测，同比增45.16%

毛利率

42.00%

2026年预测，较2025年提升2.83个百分点

ROE

12.04%

2026年预测，较2025年提升2.74个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看营收增速能否在2026至2028年维持约三成水平。

关注毛利率提升是否兑现到42%以上，并继续带动净利率改善。

跟踪存货和经营现金流变化，确认增长是否伴随回款压力上升。

📄 研报内容摘录

研报认为，中微公司受益于产品放量和研发持续投入，收入与利润进入双高增阶段，盈利能力也在同步改善。；2025年营收123.85亿元，同比增长36.62%，收入继续快速放大。