🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：豪威2026年短期承压，1季度指引弱于预期，但汽车与新兴CIS业务仍是主要支撑。

📌 核心要点

2025年收入288.5亿元、归母净利40.5亿元，均保持同比增长。

1Q26收入指引61.8亿至64.7亿元，同比转为小幅下滑。

券商明显下调2026至2027年营收与EPS预测，反映景气预期转弱。

💡 为什么值得继续看

公司刚给出低于市场预期的1季度指引，说明终端需求波动已传导到业绩层面。

手机占比下降、汽车和新兴市场抬升，业务结构变化正在影响后续盈利判断。

⚠️ 风险提示

存储芯片供需阶段性扰动，可能继续拖累综合毛利率表现。

消费电子和汽车电子需求承压，或使CIS出货与盈利修复放慢。

# 关键词

豪威集团 CIS 汽车电子 新兴市场 毛利率 盈利下修

📊 关键数据

2025年收入

288.5亿元

全年同比增长12.1%

2025年归母净利润

40.5亿元

全年同比增长21.7%

1Q26收入指引

61.8亿-64.7亿元

同比下降4.51%至下降0.03%

1Q26毛利率指引

28.7%-29.6%

综合毛利率下降主要因产品结构变化