🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩明显修复，锂价回升叠加资源自给提升，2026年利润弹性有望进一步放大。

📌 核心要点

2025年营收231亿元，同比增长22%，归母净利转正至16.1亿元。

锂产品2025年出货18.5万吨LCE，同比增42%，毛利率提升至15.5%。

电池业务收入82亿元，同比增长40%，全年赣锋锂电利润明显改善。

💡 为什么需要继续看

公司已从上一轮锂价低点中恢复，年报显示盈利、毛利率和现金流都在改善。

2026年资源放量与锂价假设共同决定利润空间，是后续业绩验证的关键窗口。

⚠️ 风险提示

Marion、Mariana等项目若放量偏慢，资源利润兑现可能低于预期。

若碳酸锂价格再度大幅波动，盈利修复节奏可能被打断。

# 关键词

赣锋锂业 锂价上行 权益资源 锂盐出货 电池盈利 利润弹性

📊 关键数据

营业收入

231亿元

2025年，同比增加22%

归母净利润

16.1亿元

2025年，同比增加178%

锂产品出货量

18.5万吨LCE

2025年，同比增加42%

综合毛利率

15.7%

2025年，同比提升4.9个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪Marion、Cauchari-Olaroz、Mariana等项目的实际放量节奏。

跟踪碳酸锂价格能否维持高位，决定2026年利润弹性大小。

跟踪储能电池销量与单Wh利润，验证第二增长曲线成色。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩明显修复，锂价回升叠加资源自给提升，2026年利润弹性有望进一步放大。；2025年营收231亿元，同比增长22%，归母净利转正至16.1亿元。