🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，赣锋锂业一季度业绩大幅改善，核心来自锂价上行与权益资源量提升，利润弹性在资源自给增强后进一步放大。

📌 核心要点

26年一季度营收和归母净利同比大增，盈利能力明显修复。

锂盐出货短期环比回落，但全年出货预期仍保持较快增长。

自有资源量持续提升，叠加电池业务改善，利润来源更丰富。

💡 为什么值得继续看

公司刚披露一季报，业绩修复已从预期走向落地，便于判断全年弹性。

锂价、资源自给率和新业务贡献同时出现变化，是利润重估的关键窗口。

⚠️ 风险提示

Marion、Goulamina等项目若放量慢于预期，会压缩资源利润兑现。

碳酸锂价格若再次大幅波动，单吨盈利和全年业绩弹性都会受影响。

# 关键词

赣锋锂业 锂盐出货 权益资源 锂价上行 电池业务 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

92.0亿元

26Q1，同环比+143.8%/+8.7%

归母净利润

18.4亿元

26Q1，同环比+616%/+15.7%

锂盐出货

5万吨

26Q1，环比-20%；研报预计26年达23万吨

毛利率

29.7%

26Q1，同环比+16.8/+10.1pct

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看锂价中枢能否维持在资源利润测算假设附近。

跟踪Marion、Goulamina与盐湖项目的产能爬坡和实际产量。

观察电池业务单Wh利润能否稳定，以及钾肥项目推进节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为，赣锋锂业一季度业绩大幅改善，核心来自锂价上行与权益资源量提升，利润弹性在资源自给增强后进一步放大。；26年一季度营收和归母净利同比大增，盈利能力明显修复。