🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年电池出货保持高增，动力与储能业务同步放量，短期利润增速偏慢，但中长期竞争力在产能、产品和技术布局上继续增强。

📌 核心要点

2025年营收同比增26.44%，但归母净利润仅增1.44%。

动力电池出货50.15GWh，同比提升65.56%，盈利能力改善。

储能电池出货71.05GWh，同比增40.84%，海外交付继续推进。

💡 为什么值得继续看

年报显示收入和出货还在扩张，但利润率承压，市场更需要看清增长质量。

公司同时推进大圆柱、储能大电芯和固态电池，影响后续竞争力判断。

⚠️ 风险提示

若下游新能源车和储能需求走弱，出货高增可能难以延续。

若原材料价格波动加大，可能继续压缩毛利率和净利率表现。

# 关键词

亿纬锂能 动力电池 储能电池 大圆柱 固态电池 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

614.70亿元

2025年，同比增长26.44%

归母净利润

41.34亿元

2025年，同比增长1.44%

电池总出货

121.20GWh

动力50.15GWh，储能71.05GWh

毛利率

16.17%

2025年，同比下降1.24个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

动力电池毛利率改善能否在后续季度继续保持。

储能海外订单交付节奏及大电芯放量是否持续兑现。

固态电池与钠离子项目的量产进度和商业化验证。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年电池出货保持高增，动力与储能业务同步放量，短期利润增速偏慢，但中长期竞争力在产能、产品和技术布局上继续增强。；2025年营收同比增26.44%，但归母净利润仅增1.44%。