🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，科达利2025年收入和利润增长超预期，锂电结构件主业保持稳健，海外扩产与机器人业务是后续增量来源。

📌 核心要点

2025年营收152.13亿元，同比增长26.46%，增长快于上年。

归母净利润17.64亿元，同比增长19.87%，但略慢于收入增速。

匈牙利三期扩产推进，大圆柱产品有望年内放量，海外增量更清晰。

💡 为什么需要继续看

这份年报给出了全年经营兑现情况，能验证主业在原材料扰动下仍保持稳定盈利。

当前看点不只在锂电结构件，海外产能释放和机器人新业务开始进入验证阶段。

⚠️ 风险提示

若欧洲、美国及泰国产能投放慢于计划，海外收入增量可能延后兑现。

若原材料价格继续上涨且无法顺利传导，毛利率和净利率仍可能承压。

# 关键词

科达利 锂电结构件 海外扩产 大圆柱 盈利稳健 人形机器人

📊 关键数据

营业收入

152.13亿元

2025年，同比增长26.46%

归母净利润

17.64亿元

2025年，同比增长19.87%

综合毛利率

23.72%

2025年，较上年下降0.64个百分点

ROE

13.19%

2025年，较上年12.64%提升

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪匈牙利三期及美国、泰国基地的投产进度与客户配套节奏。

跟踪大圆柱电池产品年内量产进展及对海外收入的拉动效果。

跟踪机器人样机验证、客户导入和商业化量产是否取得实质突破。

📄 研报内容摘录

研报认为，科达利2025年收入和利润增长超预期，锂电结构件主业保持稳健，海外扩产与机器人业务是后续增量来源。；2025年营收152.13亿元，同比增长26.46%，增长快于上年。