🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为金山办公2025年营收和利润保持增长，WPS365与AI商业化加快推进，海外收入也维持较快增速。

📌 核心要点

2025年营收59.29亿元，同比增长15.78%，整体增长仍较稳健。

WPS365收入增至7.20亿元，同比大增64.93%，成为突出增量。

AI投入继续加大，带动费用率上升，净利率同比下降1.60个百分点。

💡 为什么需要继续看

公司已从传统办公软件增长，逐步切到AI办公与协作平台的新阶段，逻辑正在变化。

年报同时给出用户、收入和海外扩张数据，能更早观察AI转型是否开始兑现。

⚠️ 风险提示

AI产品迭代若慢于预期，用户活跃和商业化转化可能低于研报判断。

政企客户订单若放缓，WPS软件业务和WPS365增速可能承压。

# 关键词

金山办公 WPS365 AI办公 个人业务 海外收入 毛利率

📊 关键数据

营业收入

59.29亿元

2025年全年，同比增长15.78%

归母净利润

18.36亿元

2025年全年，同比增长11.63%

WPS365收入

7.20亿元

2025年全年，同比增长64.93%

WPSAI月活

8013万

截至2025年底，同比增长307%

📌 接下来重点跟踪什么

WPSAI月活、调用量增长后，付费转化和商业化收入能否持续兑现。

WPS365在头部客户渗透后，增速能否继续维持高位。

欧美和东南亚市场投入后，海外收入增速与本地化进展是否延续。

📄 研报内容摘录

研报认为金山办公2025年营收和利润保持增长，WPS365与AI商业化加快推进，海外收入也维持较快增速。；2025年营收59.29亿元，同比增长15.78%，整体增长仍较稳健。