🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，鹏鼎控股正借AI服务器与端侧需求上行，加快扩产完善高端PCB布局，业绩增长弹性有望逐步释放。

📌 核心要点

2025年营收391.47亿元，同比增长11.40%，收入端保持增长。

汽车与服务器用板收入21.19亿元，同比增长106.67%，成为最快增长业务。

公司连续加大资本开支，国内外高端产能同步扩张，覆盖AI云管端需求。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了AI服务器需求放量下，公司哪些业务已开始兑现到收入与产能扩张。

当前看点不只在业绩增速，更在未来三年高端PCB产能落地能否支撑盈利修复。

⚠️ 风险提示

若消费电子复苏转弱，通讯板和消费电子板收入改善可能低于预期。

若AI服务器客户认证或导入放慢，新产能释放节奏可能被拖延。

# 关键词

鹏鼎控股 AI服务器 高端PCB 产能扩张 盈利修复 客户认证

📊 关键数据

营业收入

391.47亿元

2025年，同比增加11.40%

归母净利润

37.38亿元

2025年，同比增加3.25%

汽车/服务器用板收入

21.19亿元

2025年，同比增加106.67%

综合毛利率

21.5%

2025年，券商预计2026年升至23.2%

📌 接下来重点跟踪什么

AI服务器与AI ASIC相关产品的认证进度和量产节奏。

淮安与泰国产能建设后，实际投产和爬坡是否符合预期。

高端产品占比提升后，综合毛利率能否继续改善。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，鹏鼎控股正借AI服务器与端侧需求上行，加快扩产完善高端PCB布局，业绩增长弹性有望逐步释放。；2025年营收391.47亿元，同比增长11.40%，收入端保持增长。