🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：麦格米特凭借电力电子积累、海外布局和进入英伟达供应链，AIDC电源业务或自2026年进入放量期。

📌 核心要点

公司2024年进入英伟达链，AI服务器电源成为新增量核心。

2025年利润仍承压，但研报预计2026年归母净利大幅修复。

业务正从服务器PSU延伸到HVDC等整体供电方案，单客户价值量提升。

💡 为什么值得继续看

公司前期主业盈利走弱，市场更关注AIDC新业务能否在2026年兑现拐点。

英伟达链验证、HVDC新品发布和小批量出货信息，让后续放量路径更清晰。

⚠️ 风险提示

若AI服务器电源量产和批量出货慢于预期，盈利修复节奏会被推迟。

海外客户拓展或认证进度不顺，可能影响订单兑现和毛利改善。

# 关键词

麦格米特 AIDC电源 英伟达链 服务器PSU HVDC边柜 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

86.83亿元

2025年预测，同比+6.25%

归母净利润

1.25亿元

2025年预测，同比-71.38%

电源产品收入

54.16亿元

2026年预测，同比+116%

2026年PE

74.42倍

按研报现价与最新摊薄EPS测算