🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩基本符合预期，短期受一次性成本拖累利润率，但AI、跨境支付和进口业务仍在持续扩张。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利润分别增长26.6%和36.8%，整体业绩符合预期。

四季度因17.2亿元数贸配套成本一次性结转，毛利率同比下滑9.7个百分点。

AI工具使用、跨境支付和综保区进口额同步提升，新增业务仍在扩张阶段。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报，收入、利润、毛利率变化和新业务进展都有了最新验证数据。

市场更关心AI和进口业务能否接棒增长，这篇研报给出了较具体的经营跟踪线索。

⚠️ 风险提示

若全球经济明显走弱，外贸需求承压，平台交易和跨境业务增速可能放缓。

若AI产品销售转化偏弱或进口政策推进偏慢，新增长点兑现节奏会受影响。

# 关键词

小商品城 AI工具 义支付 跨境业务 综保区 进口额

📊 关键数据

营业收入

199.3亿元

2025年，同比增长26.6%

归母净利润

42.0亿元

2025年，同比增长36.8%

跨境业务交易额

超60亿美元

2025年，同比增长超50%

综保区进口额

648亿元

2025年，占全市进口61.25%，同比增长25.9%

📌 接下来重点跟踪什么

AI工具调用量提升后，深度用户订单增幅能否继续扩大。

义支付展业范围和单笔限额放开后，跨境交易额增速能否延续。

综保区新引入项目落地后，进口额和配套服务收入是否继续增长。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩基本符合预期，短期受一次性成本拖累利润率，但AI、跨境支付和进口业务仍在持续扩张。；2025年营收和归母净利润分别增长26.6%和36.8%，整体业绩符合预期。