🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年靠储能业务维持增长，2026年一季度利润预告大增，全年景气度主要看储能需求延续。

📌 核心要点

2025年营收122.24亿元，同比增长9.08%，归母净利31.71亿元，同比增长7.11%。

储能电池包收入同比增长56.34%，成为拉动整体业绩的核心来源。

Q1归母净利润预告11至12亿元，同比增55.91%至70.08%。

💡 为什么值得继续看

公司2025年年报与2026年一季度预告同时披露，能一起验证去年业绩结构和今年开局强弱。

储能需求在欧洲、中东、东南亚放量，若Q2旺季延续，全年利润修复节奏更容易观察。

⚠️ 风险提示

储能电池包毛利率同比下降9.49个百分点，原材料波动已开始挤压利润。

光伏逆变器和家电业务下滑，若储能增速放缓，整体增长承压。

# 关键词

德业股份 储能逆变器 储能电池包 盈利修复 毛利率 欧洲需求

📊 关键数据

营业收入

122.24亿元

2025年，同比增加9.08%

归母净利润

31.71亿元

2025年，同比增加7.11%

储能电池包收入

38.32亿元

2025年，同比增加56.34%

综合毛利率

38.13%

2025年，同比下降0.63个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

二季度装机旺季中，欧洲、中东、东南亚储能需求能否继续放量。

储能电池包毛利率是否止跌，原材料波动对成本的影响是否缓和。

光伏逆变器和家电业务下滑幅度是否继续扩大。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年靠储能业务维持增长，2026年一季度利润预告大增，全年景气度主要看储能需求延续。；2025年营收122.24亿元，同比增长9.08%，归母净利31.71亿元，同比增长7.11%。