🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2026年一季度利润明显超预期，核心驱动力来自储能业务持续放量，带动后续盈利预测上修。

📌 核心要点

2025年营收122.24亿元，同比增长9.08%，利润增速放缓。

2026年一季度归母净利润预计11至12亿元，同比增56%至70%。

储能电池包收入大增56.34%，已成为业绩增长的重要支撑。

💡 为什么值得继续看

一季报预告超出市场预期，说明公司短期盈利弹性正在比原先判断更强。

储能逆变器与电池包同时增长，能帮助判断公司增长重心已进一步转向储能。

⚠️ 风险提示

光伏逆变器价格承压，若行业竞争继续加剧，可能拖累整体盈利能力。

海外贸易政策若发生变化，可能影响储能产品出口节奏与需求兑现。

# 关键词

德业股份 储能逆变器 储能电池包 盈利上修 海外需求 估值修复

📊 关键数据

营业收入

122.24亿元

2025年全年，同比增加9.08%

归母净利润

31.71亿元

2025年全年，同比增长7.11%

储能逆变器销量

77.15万台

2025年销售，相关收入52.17亿元，同比增长18.92%

2026年预测PE

24.8倍

按研报预测利润53.8亿元对应当前股价测算

📌 接下来重点跟踪什么

欧洲和澳洲储能需求能否继续维持高景气，是后续核心观察点。

储能电池包在价格下滑背景下，出货增速能否继续对冲毛利率压力。

光伏逆变器业务价格竞争是否缓和，关系公司整体利润率稳定性。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2026年一季度利润明显超预期，核心驱动力来自储能业务持续放量，带动后续盈利预测上修。；2025年营收122.24亿元，同比增长9.08%，利润增速放缓。