兆易创新 研报解读 - 东莞证券

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AI引用摘要：兆易创新（603986）：2025年年报点评：周期上行驱动业绩高增，多业务线协同发展。相关公司：兆易创新(603986.SH)。研报来源：东莞证券。研报认为公司受益于存储周期上行和AI需求拉动，2025年业绩明显增长，且存储、MCU等多业务线协同推进。 来源：秒懂研报，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/31090。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。

来源：秒懂研报 类型：研报解读 更新：2026-04-11 01:35

兆易创新（603986）：2025年年报点评：周期上行驱动业绩高增，多业务线协同发展

AI智能解读，3分钟读懂机构研报要点。
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🧭 先看这份研报的核心结论
研报认为公司受益于存储周期上行和AI需求拉动，2025年业绩明显增长，且存储、MCU等多业务线协同推进。
📌 核心要点
2025年营收92.03亿元，同比增长25.12%，收入恢复较快。
归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%，利润弹性强于收入。
25Q4毛利率升至44.91%，显示产品价格与结构同步改善。
💡 为什么需要继续看
这篇研报给出了业绩高增背后的核心原因，重点落在存储涨价与需求修复。
公司不只受益于单一产品，存储、MCU、传感器等布局能帮助判断增长持续性。
⚠️ 风险提示
若AI服务器、汽车电子或消费电子需求转弱，量价改善可能放缓。
若国际大厂重新增加利基型存储供给，价格上涨逻辑可能被削弱。
# 关键词
兆易创新 利基型DRAM NOR Flash SLC NAND MCU 毛利率修复
📊 关键数据
营业收入
92.03亿元
2025年，同比增长25.12%
归母净利润
16.48亿元
2025年，同比增长49.47%
Q4毛利率
44.91%
25Q4，同比提升11.73个百分点，环比提升4.18个百分点
每股收益
5.39元
研报预计2026年，对应PE约49倍
📌 接下来重点跟踪什么
跟踪利基型DRAM、SLC NAND与NOR Flash价格能否继续维持上行。
跟踪MCU去库存进度，以及车规、工控、数字能源需求恢复情况。
跟踪定制化存储、AIMCU等新产品的客户导入和收入贡献变化。
📄 研报内容摘录
研报认为公司受益于存储周期上行和AI需求拉动，2025年业绩明显增长，且存储、MCU等多业务线协同推进。；2025年营收92.03亿元，同比增长25.12%，收入恢复较快。
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