🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩高增，核心原因是互连芯片结构升级带动毛利率改善，叠加运力芯片有望在2026年贡献更强业绩弹性。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利分别增长49.94%和58.35%，业绩延续高增。

互连芯片收入增53.43%，高毛利产品占比提升推动毛利率上行。

PCIe retimer、MRCD/MDB、CKD与MXC被视为2026年新增量来源。

💡 为什么需要继续看

这份年报不只验证了业绩增长，还说明盈利改善来自产品结构升级，而不只是收入放大。

研报把2026年多个新产品放量节点写得较清楚，方便后续跟踪增长是否兑现。

⚠️ 风险提示

若DDR5渗透率提升慢于预期，RCD/DB和CKD放量节奏可能受影响。

若运力芯片客户导入和平台验证偏慢，2026年新增收入弹性或弱于预期。

# 关键词

澜起科技 互连芯片 DDR5 RCD/DB 运力芯片 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

54.56亿元

2025年，同比增加49.94%

归母净利润

22.36亿元

2025年，同比增加58.35%

互连芯片收入

51.39亿元

2025年，同比增加53.43%

综合毛利率

62.23%

2025年，同比提升4.1个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

DDR5渗透率和服务器需求是否继续提升，关系RCD/DB主业增速。

PCIe retimer、MRCD/MDB在2026年的客户导入和出货兑现情况。

MXC芯片上半年验证后，能否在下半年进入实际放量阶段。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩高增，核心原因是互连芯片结构升级带动毛利率改善，叠加运力芯片有望在2026年贡献更强业绩弹性。；2025年营收和归母净利分别增长49.94%和58.35%，业绩延续高增。